医药产业链与投资逻辑分析
作为头部效应明显、细分行业不同的赛道，投资者挑选个股进行投资并不困难。普通投资者可以借用基金布局。边肖在这里整理了医药产业链和投资逻辑，供大家参考。希望大家在阅读过程中有所收获！
在医药行业，原料、化学品等生产企业属于上游；药品批发等医药流通企业属于中间商；医疗机构下游的终端属于医药销售终端行业。有八个主要的子领域，
主要投资逻辑和投资机会
1，中医
中药行业包括两个子行业:中药饮片和中成药。中药饮片是指中药材及其炮制加工品；中药饮片是中成药的重要原料。中药材的价格和质量关系到中成药的制造成本和质量。中成药是指中药经过加工或提取后，可直接用于疾病预防和治疗的药品。
看一个企业的盈利能力，主要关注两个指标:毛利率和净资产收益率(未加权扣除)。中成药企业最高毛利率可达90%，远高于中药材企业。
细分行业的基本逻辑:中药饮片行业是一个历史悠久的行业，中医从古代发展至今也培养了大量的医生和受众。中药饮片很土，从地下挖出药材，洗净晒干就可以用了。他们有很强的农业属性，当然现在也有现代化的清洗、切片、干燥设备。这个行业鱼龙混杂，有最便宜的三七、板蓝根，也有虫草、藏红花等昂贵的药材。因为有广泛的群众基础，自然有更大的市场空间。
子行业典型公司:ST康美、中国中药、红日药业；云南白药、片仔癀、白云山等。
发展方向和投资机会:中药饮片加工现代化、标准化是趋势，符合上市标准的纯一线中药饮片企业也在准备寻求上市。随着第一梯队大企业上市，将迎来各种并购。
2.化学药物
化学制药板块分为化学原料药和化学制剂两个子行业。
化学原料是指用于制造各种化学制剂的原料，包括药粉、晶体、提取物等。化学原料药可以细分为原料药和特性原料药。
化学制剂是指直接用于预防和诊断人类疾病的药物制剂，包括片剂、胶囊剂、药水、膏剂、粉剂和溶剂。
目前，我国化学制药企业的经营模式较为低端，维生素、抗生素、解热镇痛药等大宗原料药每年大量出口欧美、日本；同时，国内在特色原料药领域也有不少药企利润较高，如华海药业，提供普利和沙坦。
细分行业典型公司:恒瑞医药、复星医药、科伦医药、康弘医药、丽珠集团、贝达医药、一帆医药等。
发展方向和投资机会:创新药资金投入大(数十亿美元)，周期长(10开始)，成功率低(10%以下)，但市场空间大，需求旺盛。
3.生物医学
生物生化制品是指利用生物技术和动植物原料生产的制品，主要包括疫苗、血液制品、体外诊断、重组蛋白等生物制品。
疫苗行业相当于提前预防，在预防疾病的同时可以为国家节省大量医疗费用。疫苗行业与创新药物非常相似。不要看动态估值，要看手中新药和疫苗的数量。这个领域的壁垒比较高，药物出来后市场的垄断还会维持很长一段时间。所以我们会看到，一些能生产产品的公司，往往会成为长期可靠的好公司。对于一些高端的生物制药，投资会非常大，比如投资一个单克隆抗体。无论走创新药还是生物仿制药的路子，没有5亿以上的现金投入，都很难建一个工厂，把诊所做完。这一块对大企业相对有利，小企业根本投不起这个钱。
子行业典型公司:华兰生物、天坛生物、志飞生物、康泰生物、长高科等。
相关指数:国家生物医药指数、CSI生物医药指数等。
4.医疗设备
医疗器械是疾病诊断和治疗中不可或缺的一部分，如影像诊断设备、骨科和植入性医疗器械等。这需要从小输液注射到大开腹手术的医疗器械。因为它们靠近临床，也是产业链中重要的价值创造环节。
子行业的典型公司:迈瑞医疗、于越医疗等。
发展方向和投资机会:药厂低迷的背景下，国内医疗器械企业整体情况相对较好。一方面，由于大部分与医院和设备相关的收费都是按照服务收费的，在以药养医改革的大背景下，医疗服务本身对于医院变得更加重要，以诊断为代表的收入占比和绝对额在医院不断上升；另一方面也是对国内设备厂商更换进口设备的政策鼓励，一些基层医院在招标中已经明确不需要进口设备。在此背景下，国产仪器和耗材受到投资机构的追捧，尤其是高科技仪器和高值耗材。
相关指数:中证医疗指数、中证精准医疗主题指数、中证互联网医疗主题指数等。
5、医药批发
医药批发行业是整个产业链的关键环节。作为重要的中介，是联系药品生产企业和终端消费者(包括医院药房和零售药店，主要是医院)的桥梁。
子行业典型公司:上海医药、国药控股、九州通等。
发展方向和投资机会:规模效应、提高效率、优化品种永远是这个环节的关键词。由于配送企业直接面对医院，或多或少有些药品制造业务可以形成协同效应。目前行业的大主题是并购，一些区域性的大型企业也在寻求上市。
6.零售药店
细分行业典型公司:一心堂、益丰大药房、老百姓、同仁堂等。
发展方向和投资机会:连锁药店行业作为一个成熟的行业，以并购为主题。近几年互联网售药和移动医疗比较火，给沉寂的连锁药店带来了一些新元素。比如仁和药业旗下的当当快药APP，在各大一线城市，30分钟内就能送药上门。大部分互联网售药企业的发展仍远未达到预期，未来的爆发点在于处方药互联网销售的放开和电子处方的落地。
7.医院和体检
医院系统是典型的三级医院、二级医院和一级或一级以下医院。整个体制多年来饱受诟病，包括医疗资源分配不均、看病难看病贵、以药养医、医闹等等。各大体检公司已经完成国内外上市，进入寡头竞争的局面。
细分行业典型公司:爱尔眼科、通策医疗、美年健康等。
发展方向和投资机会:无论公立医院还是民营医院，都有很多行业和PE资本在布局相关投资和并购。以和睦家为代表的高端私人诊所，以余纯医生为代表的互联网咨询和线下诊所，以及各种试图脱离体制的医生集团，都在试图打破公立医院和医生之间原有的藩篱，所以各个方向都有投资和M&A的机会。
8.外包服务
CRO指的是ContractResearchOrganization，它提供从药物发现到临床试验的服务。因为医药行业是行政管制行业，药品上市需要各国(中国CFDA)监管部门的批准，取得注册证后才能上市销售。同时，药物本身的研发过程也很复杂。以小分子创新药物为例，需要经历化合物发现、化合物优化、临床前动物实验、临床I期、II期、III期、新药申报等流程。一个创新药成功上市的成本达到了6543.8+0亿美元的水平，所以R&D环节会有各种对应的公司。
CMO是指合同制造机构，主要受药企委托，提供工艺开发、剂型开发、临床试验药物、化学或生物合成原料药生产、中间体制造、制剂生产等。)和原材料。
原料药(active pharmaceutical ingredient)是针对药物制造中的任何物质或物质混合物而设计的，在制药中使用时成为药物的活性成分，其本质是药物的中间体和原料。
子行业典型公司:CRO:药明康德；CMO:何权药业、博腾药业；API: Unacon等。企业规模已经很大了。这些企业在做抗生素和维生素方面非常成熟，已经上市很多年了。
发展方向和投资机会:医药中间体生产的核心竞争力是质量和产能，这一方面需要优秀的质量控制能力，另一方面需要足够的产能满足下游需求。行业优质企业需要绑定下游药企和优良品种。这个环节是典型的资本密集型，适合战略投资。鉴于行业已经成熟，并购将成为主要趋势。
此外，郑国医药、医药100、全志医药、300医药、上证医药属于行业的宽基指数，每个子轨道都会包含一些企业。
综上所述，医药指数基金可以作为我们参与医药行业投资的优质工具。在投资策略上，不妨选择宽基筑底+细分助攻的投资模式。
目前医药行业估值仍然偏高，建议不要盲目入市。但医药行业作为“坡长雪厚”的优质赛道，虽然短期走势不可预测，但具有长期配置价值。
所以对于那些想投资医药行业，又有风险承受能力的投资者，建议可以通过定投的方式分批进行长期投资。
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