华森药业股份有限公司:淡水泉，知名机构参与，***6家机构于3月17日调查我公司-
本次调查的主要内容有:
问:采用问答的方式，由游雪丹女士负责回答:
答:公司与知恩生物的合作模式已在招股说明书中披露。参见“IV。发行人主营业务”了解详情。自2020年疫情以来，奥利司他胶囊线上电商平台呈现快速增长趋势，整个奥利司他品类的市场规模在电商平台上进一步扩大。虽然2021年受电商平台奥利司他胶囊单价下降、竞争加剧等多种因素影响，奥利司他全品类增速放缓，但该品类整体市场规模仍然较大。去年年底，该公司与合作伙伴智恩生物达成进一步协议，公司以自有品牌“常璩”将奥利司他胶囊商业化。相信随着奥利司他胶囊(常璩)商业化计划的逐步实施，该品种的销售收入将得到提振，公司的“常璩”品牌将在奥利司他品类中获得一定的市场份额。
问:中成药快速增长20%的原因是什么？
答:第一，由于2020年疫情增长放缓，2021是疫情后的快速恢复期；二是公司价格体系稳定；第三，公司自建营销团队，进行销售管理；第四，推荐公司中成药作为临床使用的指南或推荐产品，为中医优势病种专业用药，并得到了专业客户的认可。
问:集中采购前后产品毛利率有变化吗？
答:按照集中采购的规则，大部分公司一般会降价50%以上来争夺市场规模，集中采购对现有品种的毛利率影响较大。
问:目前Videmet(铝碳酸镁片/咀嚼片)在医院内外的市场占有率如何？集中采购后卫迪美的收入有什么变化？公司产品在医院内外的占比是多少？未来如何提高威迪美的市场份额？医院内外价格有差别吗？
答:维地美已经是国内产品市场份额第一，该品种在院内外的销售收入占比约为37%。虽然受集中开采降价影响，但公司已设法维持集中开采前的市场规模，该品种未来增长空间可能来自零售市场业务。
问:昌松(聚乙二醇4000粉)集中开采后收入变化如何？OTC推广目前进展如何？
答:昌松(聚乙二醇4000)粉整体市场规模不大。集中采购是很多公司选择的，因为公司在集中采购之前一直是该品类国内市场份额第一，所以很多中标者瓜分市场，对公司该品类的营收规模影响很大。
问:甘桔冰梅片2021的销售收入是多少？是否受到在新冠肺炎购买药物的影响？未来的增长率是多少？
答:甘菊冰梅片主要治疗急慢性咽喉炎，属于针对中医优势病种的常见病、多发病品种，在咽喉中成药市场中占18%以上。参考以往，正常情况下，甘桔冰梅片的年营收增长率在20%左右。经过多年的发展，甘桔冰梅片已经得到了市场的认可。由于它不是发热性药物，暂时没有受到从新冠肺炎购买药物的影响。
问:杜亮软胶囊的市场份额是多少？与其他竞品相比有哪些竞争优势？
答:都梁软胶囊在原发性头痛中成药品种中市场占有率超过7%，是首个有大规模循证医学研究证据的头痛中成药。同时也是公司独家品种，国家中药保护品种；是医保目录品种和指南中的推荐用药。
问:新产品六味安神胶囊和八味芪龙颗粒的增强效果如何？
答:六味安神胶囊和八味芪龙颗粒于2019年进入国家医保目录，两个品种目前正处于快速量增期。
问:目前销售哪种特殊医疗食品？康舒优加流食短肽版和康舒优加流食水晶版两款产品的销量如何？
答:这两款产品是去年2月11-65438+期间作为营养食品推向市场的，正处于新的市场导入阶段。目前，公司在川渝投资的第一条特种医疗食品生产线将于3月完成工厂设施改造，4月底完成生产设施安装，生产管理体系建立后于6月前正式投产。同时，相应配方的特殊医疗食品的产品研发也在紧锣密鼓地进行。在获得特殊医学食品注册之前，相关配方的产品将在公司独立平台上进行商业化。在特殊医疗食品的管道布局方面，除自主研发品种外，公司未来还将通过合作研发或外包的方式，获得已获批或接近获批的特殊医疗食品进行生产和销售。
问:特殊医学食品赛道的行业壁垒和竞争格局是怎样的？
答:特殊医学食品从R&D通过相关生产线认证到生产线建设，再到成功获批特殊医学食品注册，大概需要2-3年的时间。整个R&D到上市的周期不亚于仿制药的研发，导致行业内的政策壁垒、资金壁垒、技术壁垒更高。比如特定的全营养特殊医学食品的研发，需要临床试验，时间长，成本大，对食品公司来说投入太高，药企就从这里切入。
问:目前在研的四种肿瘤，1的创新药物的靶点和研发是什么？
答:公司基于差异化竞争优势布局创新药物轨道。在现有的四个自研项目中，有一个新的全球项目，其余的都属于世界前列，也就是国外最多只有1-2个同靶点的R&D项目进入临床一期，目前公司的先进项目在体内外都显示出了良好的疗效数据。预计今年下半年将有两个项目进入IND使能阶段，明年至少有1-2个项目获得IND批准。
问:2022-2023年有望获批的品种有哪些？
答:2022-2023年，每年至少批准2个仿制药品种上市。创新药研发周期长，风险高，主要是创新药研发投入稳定，风险可控。
问:R&D费用的未来投资计划是什么？
答:未来公司会根据项目进展和新管道继续投入。目前公司内部团队都在搞自研项目，有可能凭借除大中华区以外的创新药许可出全球权益实现早期商业回报。获得的现金流可以进一步支持公司的创新药物研发。
问:院内和院外的比例是多少？
答:过去公司主要专注于公立医院市场(包括等级医院和基层医疗机构)，公立医院市场和非医院市场的销售比例约为8:2。近年来，医药行业也发生了很大的变化。公司更注重校外市场的发展，尤其是零售连锁和电商平台的发展。目前校外市场占比有所上升，约为3:7。
问:如何把核心产品做成校外市场？
答:一是公司以公立医院市场的口碑推动院外市场的发展；二是继续加大与大型零售连锁药店和大型电商平台的深度合作，进一步推动零售市场的发展。
问:西南地区占60%。以后要不要拓展到省外？
答:公司的药品销售是全国范围的，西南地区占比较大，主要是药品配送业务收入来自西南地区。
华森药业主营业务:公司是集药品研发、生产、销售为一体的综合性医药企业，涵盖医药产业、医药商业、医药零售。
华森药业2021三季报显示，公司主营收入6.45亿元，同比增长3.26%；归母净利润8943.62万元，同比下降5.64%；扣非净利润8444.83万元，同比增长14.82%；其中，2021第三季度，公司单季度主营收入21万元，同比下降14.61%；单季度归母净利润33167.9万元，同比增长3.81%；单季扣非净利润365，438+0.402万元，同比增长8.46%；负债率28.33%，投资收益-258.32万元，财务费用654.38+0.467万元，毛利率53.86%。
该单位在过去90天内没有机构评级。证券星级估值分析工具显示，华森药业(002907)良好公司评级3星，良好价格评级2星，综合估值评级2.5星。(评分范围:1 ~ 5星，最高5星)
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