频繁的雷雨过后，医药行业只剩下一个选股逻辑。
以每秒80万米的速度，每个人都梦想着未来中国的医药股翻倍，然后再翻倍，赶上英超、韩国、东南亚残酷的死亡日。途中设了一个医保局，手里拿着两个传世之宝，一个叫全，一个叫钱。
江湖上早就盛传，如果这两件宝物同时出现在一个人手中，那么江湖一定是血流成河。
为了防止这种情况发生，江湖上的各个门派进行了几十年的阻挠活动。
显然，身居庙堂之巅的人对此深有体会。现在手里有了权有了钱，能直接听天由命先行动后行动的“人”终于出现了。江湖人称之为医保局。
那人一出招，凌厉的剑法直抵百姓咽喉。就在他们准备反抗的时候，他们看到这把钛合金剑闪着一道绿光。定睛一看，剑身下侧刻的是龙，另一侧刻的是凤，上侧刻的是北斗七星，所以剑的形状应该是天象。立刻打消了反抗的打算。
那人把剑放入鞘中，从怀里拿出一张银票，放在桌上。他严肃地说，这位官员是奉命行事的。所有自愿进入降价带量采购订单的政府和民营药企，这张银票上都有你的一份钱。谁不想进，你就要问这把剑会不会被允许！
没人说什么！现场一片死寂。
每个人都在流汗。在这里承诺大概还可以，至少能捞点剩饭，但是承诺了，后面的股价就说不准了。暴跌之后，无情的庄家也剥不了我。左右都是痛！
喝杯茶后，男人又问:你想好了吗？大家你看看我，我看看你，谁也不说话。
这时，几位财大气粗的行业大佬首先发言:此事关系重大，涉及千家企业、百万从业者的利益。能不能从长计议？
男人冷冷的说，今天没有结果谁也不能走！要我重复一遍吗？把剑放在被风吹散的银票上。
大家看到潮水没了，都异口同声地说，好，我们答应！
消息回到二级市场，瞬间崩盘的都是医药股。
以上故事纯属虚构。如有雷同，纯属巧合！
人口老龄化曾经是很多人投资医药股的最大逻辑支撑，确实如此。
但是现在，世界变了，俗话说，三十年东方，三十年西方。昨天的快乐将成为明天痛苦的回忆。
的确，看到我国人口老龄化的速度和趋势，确实令人震惊。截至2018年末，65岁及以上老年人口占比达到11.9%，60岁及以上老年人口占比达到17.9%。
国际上通常以65岁及以上老年人占总人口的比例超过7%作为一个国家进入老龄化社会的标志。我国于2000年正式纳入老龄化社会。今年进入老龄化社会已经20年了。
看绝对量。如果以6543.8+0.4亿作为总人口基数，则65岁及以上老年人口总数为6543.8+0.66亿。60岁及以上的老年人将达到2.5亿。
这只是现状。随着人均预期寿命的提高，15年后，2035年左右，我国老龄人口将达到3亿左右，60岁以上的老年人口为4.5亿。而欧洲只有7亿人口！
这种场面是世界上从未有过的，让人觉得冷。
届时，全球每100人，中国就有5个老年男女。80后这一代人家里谁没有一两个甚至两三个60岁以上65岁以上的老人？
人老了身体状况下降是很自然的。身体不好就要吃药，多吃药肯定会为医药行业贡献利润。所以这也就成了过去人们投资医药股的基本逻辑。
5月31，2065438之前这个逻辑没有错。看病难，吃药贵，这是现实。医药行业黄金十年牛股的出现也是基于此。
5月318，201不是什么大事，也只是新的国家医保局成立的日子。
在这个局成立之前，很长一段时间，我们国家是这样管理药品招标采购定价的:国家发改委管理定价，人力资源和社会保障部管理医保目录，卫计委管理招标采购，最后医保基金买单。这种模式很典型。价格谈不上，花钱买什么药也控制不了。由于众所周知的原因，医保基金的压力越来越大。
长此以往，最多十年，医保基金就会失衡，出现窟窿。为什么？因为老年人越来越多，这对医保基金是很大的负担。
如果这种情况不改变，痛苦的将不是企业，而是国家。
于是，集新农合、城镇职工和居民医保、生育保险三保合一，集招标、药品定价、医保目录、医保控费四权于一身的医保局应运而生。
医保局的出现结束了卫计委管招标采购和新农合、人力资源和社会保障部管医保目录和城镇医保的尴尬局面。这是国家深改小组采用的顶层设计方案。
也就是有权有钱，戴着国务院直属机构的光环，成立不到半年就祭出了“带量采购”4+7试点的大刀，切入医药行业。
四个直辖市和其他七个城市几乎占全国药物使用量的三分之一。一开始就拿三分之一的市场做试点真的很难。
试点有四个目的:
一是药品价格降低，质量提高。说白了，你以前的药品质量差，价格贵，老百姓苦不堪言；
二是医药行业的转型升级，规范流通秩序，净化行业生态，这意味着企业专注于研发，而不是销售，没有研发能力的必然面临淘汰风险；
第三，公立医院要深化改革，改变带金售药模式，净化行业环境；
四是医保基金减负增效。通过前三点的效果，可以减轻群众的医疗费用负担，提高医保使用效率，也就是说楼主家里并没有多少余粮。我们再换个游戏。
第一点和第二点是核心。以价换购量，直接导致大量医药股在二级市场崩盘。手里有医药股的人基本都没逃过这次暴跌。
药物无非就是西药和中药。西药可以规范，用量大，是医保支付的绝对大头，也是乱象的温床。所以从西医三分之一的市场入手，中医暂时被忽略，但肯定在运营计划中。
西医只有两种，化学药和生物药。医保局剑一挥，二级市场股价腰斩。
真的是医保局的一炮打响，给市场送来了一个重塑医药行业估值的逻辑。
曾经，只要是药品生产企业，就可以在二级市场享受30倍、40倍甚至更高的估值溢价。现在，只要你是一家没有严重R&D能力的制药商，你就只能享受化工行业的估值。
化工行业的估值中枢长期来看约为10倍。所以，医药行业的倒闭是正常反应。而这仅仅是开始。
带量采购，以价换量后，量多了，但利润不一定多。等试点结束，全国推广，很大概率会再来一轮厮杀。那些带量采购后利润无法增加的企业，在二级市场上掉渣也不是没有可能。
但长期来看，市场是公平的，研发能力强的药企应该一直享受估值溢价。这个“大”不是规模大，而是研发能力强。有些公司虽然规模不大，但研发能力并不弱。
这里还有一个数据。一年前医药股市值千亿的上市公司有四家，现在只剩恒瑞医药一家。迈瑞医疗是仪器，这里就不说了！
如果医保局砍这一刀，三五年内整个行业很难重塑格局。以前主要靠医保营销的骗子公司要尽量远离，小心你被闪电拖垮！
来吧，举起你的右手，跟着指南针君来数一数a股中有R&D能力的医药公司:1，2，3，4，就这样。
指南针君换了一只手，以单身狗手30年的速度再数了一遍，发现一只手真的够了。
200家医药制造企业中，一只手算，加上港股，需要两只手以上。
谁知道你肚子里吃的药最后有没有起作用！
人能活下来就是奇迹！
没有R&D能力的制药公司的股票能够再次上涨，这是一个奇迹！但是，别做梦了！
真要赶上英超，虐日韩，虐东南亚，没两把刷子是不行的。
一刷就是研发能力，一刷就是唯一性。但本质上，拥有研发能力是一种独特。所以这两把刷子本质上是一体的，只是针对不同的东西，可以分开看，具体分析。
显然，R&D能力对应于西药的范畴，包括化学药物和生物药物，更进一步，是做CRO的公司。唯一性是专门针对中药公司的。
虽然有西医的模式，但并不明显。国内不强，拉到国际市场才是真的强。在这一点上，我们还有几十年的差距。
毕竟欧美列强的一些巨头都有上百年的历史，那我们在哪里？所以抬头看，用望远镜看不到天花板。尽管如此，一些企业还是愿意投入大量资金进行研发。有了钱，可能谁都做不到。有钱开发这种东西真的不够。能够承受R&D失败的损失才是真正强大的。
美国那些制药巨头能有今天几乎主导新药研发市场的能力，也是一路花钱。毫不夸张地说，他们会成功的！
中医真是让人心碎。不是没有好的中医，而是没有好的中医！
指南针君曾经是被中医救过的人，知道中医的功效。但这种有效性是建立在既有好中医又有好中医的基础上的。
康美药业曾经号称是中国最大的中药企业，这和曹操宣传自己有80个万水军是一样的。赤壁之战，一把火很快就会烧死。要不是孔明大意，云长心软，华容道，曹操怎么可能过得去？
现在康美制药已经装不下去了，公司消失只是时间问题。我曾经想大张旗鼓的做一家智慧药房。药房很聪明，但是马兴田太笨了！
云南白药和指南针君今年都去过股东大会。会后，他们参观了公司的产品。只能抬起一米八的脖子叹气。至少也是一家号称拥有国家秘密配方产品的公司。它是如何卷入同质化竞争的？
广誉远、同仁堂、东阿阿胶、九芝堂、马应龙、云南白药等等，都说自己是百年品牌，但是为什么不能让这个百年品牌的大旗发光呢？他们一个接一个地抢着做口罩、牙膏、洗发水、卫生巾。似乎没有日常消费就很难生活。不做日化，就做保健品，要么灵芝孢子粉，要么三七虫草膏，延年益寿，长生不老。
放眼望去，真正独一无二的中医只有一个，在东南角。......
如果在未来的某一天，这种唯一性不存在了，那就该远离了！
没有R&D能力和独特性的制药公司只能长期生存。
当我们掌握了对风险的控制，我们就定义了过去和未来的类别。只有当我们找到了跨越风险边界的方法，我们才敢于说未来是过去的一面镜子。
所以，没有必要去看待或比较日本和美国的药企，因为当经济发展到一定阶段，所有的优秀资源都集中在行业内的头部企业是必然的结果！
两个研究控制带你穿过a股的迷雾。