疫情下对人福药业供应链成本有哪些影响？
半年报显示，人福药业包括扣非后归母净利润在内的净利润指标增速远高于营收增速，资产负债率连续第十个季度下降，显示公司在疫情等不可控因素影响下，借助实现渠道挖潜、引领创新出海、聚焦核战略等一系列战略，进一步加深了企业护城河。
变化:净利润高增长率:各板块齐头并进。
上半年，受各地疫情蔓延影响，新冠肺炎多家医疗机构集中开展疫情防治和患者救治工作，影响了门诊量和外科科室业务，给作为麻醉药品拳头产品的人福医药带来严峻挑战。
但在这样的情况下，人福药业的业绩依然保持了较高的增速，净利润增速远高于营收。
半年报显示，人福医药实现营业收入654.38+00.535亿元，同比增长8.95%；归属于上市公司股东的净利润654.38+0.594亿元，同比增长654.38+0.40.63 %；归属于上市公司股东的扣非净利润8.84亿元，同比增长42.84%。
公告显示，人福药业产业子公司继续培育重点品种，核心业务保持稳定增长。其中，宜昌人福持续推进多学科临床应用，上半年实现营业收入33.66亿元，同比增长12.61%，净利润1025亿元，同比增长13.85%；葛店人福、武汉人福积极布局原料药业务，经营业绩逐步显现。葛店人福上半年实现营业收入4.7亿元，同比增长25.69%，实现净利润9990.74万元，同比增长65.438+08.83%。武汉人福实现营业收入3.2亿元；新疆魏尧坚持拓展疆外市场，加强营销团队建设，积极应对部分地区疫情反复带来的不利影响，保持了稳定的经营业绩。
医药业务板块，面对带量采购和医保控费的影响，湖北人福报告期内实现营业收入38.6亿元，同比增长9.19%，通过调整业务结构，一方面不断优化物流网络，加强品种引进，提高资金使用效率，另一方面积极探索电子商务、DTP药房、多仓经营等业务。北医坚持业务和区域拓展，拓展北京、河北、河南诊断市场业务，布局冷链物流和供应链延伸服务。报告期内实现营业收入6.9亿元，同比增长5.32%。
变化:非手术科室增速明显不变:领先地位稳固
从人福医药拳头产品麻醉药品的收入变化，可以看出人福医药面对疫情的灵活应对和应变能力。
数据显示，今年上半年，人福医药麻药销售收入约27.6亿元，同比增长8%。
细分来看，手术科室麻醉药品收入增速受疫情影响有所放缓，但非手术科室业务增长28%，实现销售收入约7亿元，有效抵消了疫情影响。
业内人士分析，疫情对手术需求的影响是延迟而不是消失。随着疫情防控的正常化，手术部业务将逐步稳步恢复，人福医药手术部麻醉药品收入有望迎来边际改善。再加上麻醉药品在非外科领域的不断发力，人福医药在医疗细分领域的领先地位将进一步巩固。
值得一提的是，人福医药的麻醉业务受集中采购影响的可能性较小。
上述业内人士进一步分析，麻醉药品行业准入门槛较高。目前国内麻醉药品生产企业数量限制在1-3家，竞争格局稳定，且新药迭代缓慢，研发速度远低于肿瘤新药，暂时不具备集中采购的基础。即使集中开采，由于厂家有限，竞争的相对格局也比较清晰，降价幅度也不会太大，这也有利于促进其他部门的发展，而人福医药也可以凭借自身的产业链布局抢占成本优势和先发优势。
变:新增长点不断收获不变:推动创新出海
在集中采购、医保控费等多重因素影响下，优胜劣汰、转型升级成为医药行业的主旋律，“创新”和“出海”双轮驱动举措似乎成为药企的“标配”，其中人福医药在这两方面走在行业前列。
一方面，形成了国内最强的“大麻醉”平台:人福医药凭借麻醉镇痛(芬太尼系列、氢吗啡酮、纳布啡等)打造了国内最强的麻醉药品研发平台和专业的学术推广体系。)，并在麻醉领域确立了领先地位。
另一方面，人福医药近年来积极向麻醉镇静领域延伸。自2020年以来，该公司新批准了一批新的镇静药物。公司的1类注射用新药如利巴唑仑、磷酸丙泊酚二钠等已陆续上市，与华西医院在长效局麻创新药、新型骨骼肌松弛药的布局合作，将有望帮助公司在麻醉镇静领域从跟随者变为引领者。
从具体创新药产品线的进展来看，上半年，人福医药陆续有一类化学药注射剂(新适应症、新规格)、三类化学药盐酸美金刚缓释胶囊、布洛芬软胶囊、四类化学药注射剂、六类化学药注射剂(新规格)等产品获批。第二类化学品异氟醚注射液、氯丙嗪片、对乙酰氨基酚注射液已申报生产，进入审评阶段；一类化学药品RFUS-144注射液，一类中药百热丝丸，一类注射用化学药品RF16001，盐酸右美托咪定鼻喷剂，右美托咪定透皮贴剂(ⅱ)，氨酚羟考酮缓释片，三类化学药品枸橼酸芬太尼口腔贴片，盐酸胍法辛缓释片，氟比德。其他研究项目正在有序进行。
这些新适应症或新药的上市，无疑是人福医药新的业绩增长点。
此外，人福医药国际化已成体系，制剂出口进入收获期。
半年报显示，上半年，人福药业美国仿制药业务实现销售收入约8亿元，同比增长约20%，其中EpicPharma实现营业收入3.83亿元，通过调整产品结构实现净利润5267万元，同比增长30.27%。
据悉，人福医药国际化体系已初具规模，海外业务现已覆盖欧美成熟市场，以及南美、东南亚、中亚、西非、东非等新兴市场。截至目前，公司下属子公司已获得美国仿制药产品ANDA批准文号110多个；武汉普克、宜昌人福、葛店人福、三峡制药、人福康等子公司相继通过美国、欧盟的体系认证；新疆魏尧积极布局中亚市场，祖卡姆颗粒等6个产品已在中亚国家注册销售。葛店人福原料药国际化布局稳步推进，米非司酮、度他雄胺等产品在韩国、印度、巴西等国家成功注册；公司在非洲马里和埃塞俄比亚建设的药厂已投产多年，并积极参与其所在国和周边国家的招标采购。
变化:资产负债结构不断优化不变:归核化重心继续落地。
除了业绩指标，人福药业的资产负债指标也不断优化，为公司的可持续发展提供了动力。
人福医药相关负责人曾表示，自2018实施“归核化”战略以来，公司正在逐步退出竞争优势不明显或协同效应较弱的领域。
数据显示，2017至2022年Q2，人福医药合并子公司数量由171减少至129。通过退出其他省份竞争优势较弱的血液制品/医院/医药业务/金融行业，收回资金，实现业务聚焦。
公告显示，2019年，人福医药先后出售其持有的河南人福医药有限公司100%股权和武汉人福乐雅口腔诊所有限公司70%股权。2020年，人福医药分别于8月和165438+10月出售部分四川人福和乐福斯集团股份，其中出售四川人福70%的股份。交易完成后，公司收到股权转让款3.62亿元，收回子公司贷款约3亿元，减少有息债务约6543.80亿元。以2亿美元出售恋人集团40%股权，为公司带来约4亿元的投资收益。
5438年6月+今年10月，人福医药发布公告称，公司以654.38+740亿美元的价格，向丹麦公司Novo Holdings设立的美国子公司Rhea Parent，Inc出售其全资子公司持有的汉德人福24.57%股权。本次交易使公司在2022年实现投资收益约5.4亿元。据悉，上半年，人福医药出售Agic-Humanwell蓝岭(美国)有限公司等公司股权，收回转让款约6543.8+02亿元，实现投资收益约5.5亿元。
随着人福医药严格控制债务规模，积极优化债务结构，截至2022年6月末，公司资产负债率已连续第10个季度下降至51.42%，较2020年3月末的63.05438+0%下降超过11个百分点。
此外，公司继续推进天风证券、华泰保险集团股份有限公司等公司的股权转让..
2021，11，人福医药拟将其持有的华泰保险2.5247%股份出售给总部位于美国的大型保险企业集团Chubb INA Holdings Inc，交易价格为1.26亿元；今年3月31日，公司与湖北宏泰集团有限公司签订协议，转让天风证券7.85%股权，转让总价约为21.24亿元。8月24日，人福医药再次发布公告称，天风证券收到中国证监会《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》，核准洪泰集团成为天风证券主要股东。在这一点上，人福医药从天风证券剥离是比较确定的。
去年6月5438+065438+10月，人福医药拟转让所持华泰保险股份，交易价格为1026万元；收回265，438+0.24亿元现金将进一步降低人福医药的债务规模，降低财务费用，优化债务结构。
券商研报指出，预计2022年人福医药债务规模和财务费用将大幅下降，归核化战略效果开始显现；预计新管理层将加快重新聚焦的进程。根据公司资产出售公告，华泰保险、天风证券等其他非核心资产也有望剥离，资产负债表有望快速修复。针对人福医药半年报业绩，国联证券买入人福医药。