康美药业300亿元不翼而飞，引“帮凶”:别让广发证券跑了。

这些年投资人什么都没见过。獐子岛的扇贝(维权)可以有长腿，但在如此巨大且明目张胆的财务事故发生后，公司还能淡定地用“会计差错”来搪塞问题，这是前所未有的。

“公司对账户资金核算存在错误，导致货币资金多计299.44亿元。”

a股作为一个开放的市场体系，从来就不是一个裸奔的地方。上市公司的所有重大动作，都必须有券商、会计师、律所等第三方机构背书。

回答这个问题很重要，中介机构在这么重大的金融事故中做了什么？

证监会去年开始调查康美药业，上周末，珠江中游的会计师事务所也被立案。

但今天，在康美制药事件中，还有一个主角可能是最重要的。他不仅没有被追究责任，而且没有发出任何声音。

那就是广发证券。

1)默契。

广发证券是康美药业的“老朋友”。

18年前康美药业上市时，主办券商是广发证券。

不过，两家公司深厚友谊的渊源可以追溯到中信证券收购广发证券。

2004年，中信证券突然发起股东要约收购。

一时间，广发证券如坐针毡。这并不奇怪。与万科类似，广发证券是一家股权结构分散、无实控人的企业。一旦遭遇龙头收购，管理权必然会被边缘化。

于是广发证券想了一个办法，动员2000多名员工集资成立持股平台“吉富投资”，迅速买入12.55%的外部股份。在辽宁成大、吉林敖东等盟友的帮助下，广发成功抵御了来自中信的突袭。

看似事态平息，但这一“员工支持行动”却为广发证券两年后的借壳上市买下了隐患。

因为吉富投资已经到了法律底线，必须限期清理，不管是200多股东还是受让程序。

由此，4家公司成为这些广发职工股的接收方。由药业股份有限公司副董事长许创办的普宁实业投资有限公司获得6200万股，使其成为其中的四分之一。

要知道，吉富投资持有的这些职工股，是广发证券对抗中信收购的利器。如果不是一生的友情，怎么敢交？

更何况吉福投资转让这些职工股的时候，其实是基于每股多2元净资产。当时a股牛市凶猛，券商股频频溢价数倍。

因此，这四家公司的“低价受让”必然会让市场质疑，此次交易背后，康美医药为广发员工持股提供了支撑。

从此，康美药业开始了疯狂的融资模式。从2006年到2006年19年13年，康美医药的融资活动现金流入净额达到430.14亿元，平均每年33.09亿元。在之前的2001到2005年期间，年均金额仅为2 . 35亿元。

这一切都是广发证券提供的。

在2006年至2065，438+09年的65，438+03期间，广发证券为康美药业提供了公开发行、定增、配股、公司债、可转债、优先股等多种融资工具，总规模达252.55亿元，占同期康美药业现金净流入总额的近60%。

以上统计只是公开市场融资，不包括早些年的委托贷款10万元和后来出现的多次质押融资。

统计显示，康美药业大股东康美实业自2014以来，在广发证券及其资产管理子公司实现股票质押多达33笔，提供康美药业为康美药业大股东质押33次，涉及股份近40亿股。

广发证券协助康美药业融资一览

这种深度的绑定关系，不是谁想拥有就能拥有的。

2)纵容的罪恶

帮助融资只是一个方面，但广发银行与康美的暧昧关系远不止于此:

康美家族旗下的投资公司投资了广发证券赞助的多个项目。

康美某高管通过定增成为广发证券间接股东。

这位广发证券投资银行部的前雇员曾在康美担任董事和顾问多年。

2007年，康美药业收购广发证券子公司广发基金10%股权。

该股权于今年5438年6月+10月被广发证券回购，康美药业通过其在5438年6月+02日的持股获得了超过8亿元的投资收益。

随着今天康美事件的爆发，广发与康美的关系无疑给资本市场提出了一个伦理问题。

也就是中介公司的关系能有多好，有什么样的边界。

当超越了这个界限，中介还是“中介”，还是独立的吗？

明眼人都知道，在一些上市公司财务造假案件中，中介机构往往不仅是视而不见、不勤勉尽责的失职者，还是出谋划策、竭尽全力帮甲方擦屁股的始作俑者。

在广发和康美的关系中，这种突破了中介机构独立性底线的存在已经成为一张著名的牌，几乎是市场上公开的秘密。

但这种关系已经不止一次逃脱了决策者的问责和制裁。

2012年，康美药业被曝虚增资产超过十亿元，而出具“无虚增资产”结论的广发证券也一度被市场质疑“不独立、不适当”，但此事最终不了了之，因为证监局声明“对广发证券的调查符合法律规定”。

纵容之下，必有大恶。

面对今天康美药业300亿现金的“错误”，广发证券发布的监管报告依然坚定支持:

"不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏."

不仅如此，这份报告的署名处也没有日期，所以这个问题也不是第一次出现了。在2017的监管报告中，广发证券也没有写日期。

不知道两家的合作是否也包含了“我盖章你拿”的极致体验。

说个题外话。

在广发证券的“老朋友”中，康美药业并不是最近唯一不平静的公司。

作为广发员工股“接盘者”的四家公司中，一家名为怡化企业集团的公司赫然在列，其老板刘绍喜是资本运作高手。

宜化系子公司宜化人寿也获得了广发证券的保荐。

目前公司18年报显示存贷款高、子公司占用金额大、存货激增等异常情况，刚刚被交易所19多次质疑。

回到现在，康美制药的案子不能就此打住。

想象中的300亿货币基金上市可不是小事，前后如此巨大的失误简直是儿戏。作为医疗白马股的典型代表，此案的走势不仅关系到无数投资者的信任，也将成为资本市场法制化突破既得利益集团的关键博弈。

中国证监会对钟政珠江立案是一个好迹象，但广发证券将因此承担什么责任仍不清楚。

广发证券作为头部券商，属于内部人控制公司，自身机构和人员服从地方领导。无论在证监系统还是境内，都有不可动摇的人脉、资源和基础，牵一发而动全身。

康美医药案无疑会有一股强大的力量保护广发证券，更何况热点频发的资本市场极其健忘。

如果今天放弃相关机构的责任，狂热分子会一波接一波，买单的将是资本市场和投资者自己。

有没有发现，市场对万福生科和平安证券的虚假记忆非常模糊。

本文来自《炼金术士》。

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