老板是怎么骗你钱的？

小散们最怕的就是遇到流氓上市公司。他们通过各种欺诈手段卖出自己的股票，骗取小股东的血汗钱。分析师经常会遇到这种无良公司。本文作者曾是瑞银(UBS)分析师。在他的新书《避开股市中的地雷》中，他讲述了自己在工作中遇到的几个案例。文/张化桥六个中国故事，同样的“地沟油文化”。从这些故事中，你可以看到上市公司的老板是如何欺骗股东的。一家制药公司。2001年，业务零碎，市值仅7亿港元。主席曾在中央部委工作，与石油进口有关。我是瑞士联合银行的研究主管。有一天，他托人请我吃饭。饭后，董事长说上周是他的生日，他想送我股票作为礼物。我惊呆了！我马上说，不管你说没说，我都没听见。因为你这样说，我永远不会研究你的股票！后来，我完全忘记了这件事。他的公司已经倒闭了，不知道伤害了多少股东。玻璃工厂。2004年在香港上市。多么宏伟啊！三家投行抬轿子。接下来的一年，我和秘书接触了十几次，想去看看。但是，公司总是推脱。为什么？因为2002年我和两家烂公司(格林柯尔和欧亚农业)斗争，有香港媒体称我为“假英雄”。有问题的公司都怕我去。直到今天，我还没有见到公司的管理层。当然，我不需要看:三年前，它出了大问题，正在被清算。一家铝制品公司。总裁是我投行的老同事。他们的故事已经广为人知:买铝，加工，有固定的毛利率，然后“以合适的价格卖出去”。故事虽然不精彩，但还过得去。2003年，我还为公司组织了几次午餐会(与基金经理会面)。我做了2004年的盈利预测，写了一份报告。我的推荐当然是“买”。一个多月后，公司公布业绩，业绩暴跌！我打碎了我的眼镜！为什么？他们的毛利率完全不稳定！管理层一直在撒谎。也许他们在铝期货上亏了很多钱，所以不得不用产品加工毛利率大幅下降来掩盖？除了在分析师会议上指责管理层作弊，我还写信谴责他们。一周后，我宣布不再研究这只股票。三年后，公司负债累累，破产了。食品分销公司。2004年被几家投行郑重推荐上市。股价飙升。该公司还配售新股和发行可转换债券。2005年，我多次陪同基金经理参观他们的餐厅和超级食堂。他们声称为数百万工人提供午餐盒。客户包括TCL、海尔、鸿海以及大量办公室白领。给百万人做饭的食堂有多大！虽然公司说他们的食堂分布在全国各地，但是据说深圳的食堂也是50万人做饭！看不到忙碌的厨师，也看不到川流不息的卡车(或者餐车)。公司说我早上9点去的，太早了。那么，什么时候最忙？11点？好吧！我11点去。依然荒芜。我打电话给鸿海，他们说没有用公司的送餐服务。我质问公司的CFO，他回答:“哦！我们以前给鸿海送过饭。如果你现在太忙，你将不再为他们服务。”我不高兴了，就问鸿海公司之前有没有用过这家公司的送餐服务。答案是否定的，我更生气了。再问问公司的CFO。他说:“对不起，我记错了。”此外，他们的大米仓库小得可怜。CFO指着仓库中间的一堆大米说:“那是我们的大米。”我估计他们在深圳的仓库每天至少需要400吨大米。我种过田，卖过米，大概知道400吨是什么。CFO完全是睁着眼睛说瞎话。制药厂。2003年，80年代我在北京五道口读书的时候，一个校友和这个药厂的管理层勾结造假。他叫“前兄后弟”很甜。后来我安排这家公司和其他几家药企去新加坡做路演。不知道为什么，心里有种莫名的难过:我真的了解这些公司吗？我是在帮坏人还是在帮诚信企业？几个月后，听说这家公司连个工厂都没有。我诅咒我的弟弟不诚实。他试图保护自己。有一天这家公司的股票暴跌90%以上，然后妖火就灭了。和蔼可亲的主席再也见不到了，弟弟也不见了。一家中药公司。2010，我在瑞士银行做投行的时候，带着同事去参观。我们希望与他们建立关系，将来入股或做其他生意。主席热情的讲解和展示给大家留下了深刻的印象。突然，主席小心翼翼地从保险柜里拿出一本用三层丝绸包裹的黄色线装书。那本书外面的页码都破了，烂了，卷起来了。一看就知道是旧书，很旧的书。虽然基本没受过教育，但主席不知道他是从哪里拿到医学博士学位的。听说他的公司还在申请博士后流动站。他也是几所大学的博士生导师。我对国内博士生导师的头衔有一种莫名的鄙视，就像我鄙视自己的董事总经理头衔一样。我知道这种精神状态很不健康，但我已经掩饰得很好了。主席兴致勃勃地讲述了他的祖先在明朝初年向中医吴天瑜学习草药和芳香疗法技术的光荣历史。那一页页竖版，密密麻麻的文字，都闪烁着智慧。当然，主席只是在我们眼前晃来晃去，不让我仔细等着看。不过，我生性多疑，不然哪来的“香港打假英雄”称号？一眼看到书中间“东风吹，战鼓打。现在世界上谁怕谁？”诸如此类的句子。我差点喊出来:这不是“文革”时的一句话吗？我给主席施加了一点压力。我问他为什么要把“文革”的书页“混”在这样一个世代相传的珍贵宝藏里。主席似乎明白了我的讽刺，把大家叫到隔壁书房吃午饭。虽然已经知道这家公司是骗子，但午餐还是在轻松愉快的气氛中进行。一年后，该公司的欺骗行为开始被众多媒体怀疑。主要靠几个美女和不太帅的跳舞尖叫的局面很难维持。现在股价已经从峰值下跌了80%以上。