近期“推进证券战略|科创板”将优质公司纳入科创板主要指数综述

投资要点

主要指数迎来构成调整，科技创新板33家头部优质公司纳入。

165438+10月27日-65438+2月14、沪深300、科创50、上证380、中证500、上证180、中证1000迎来成分调整，33家科技创新板头部优质公司分别纳入主要成分指数。具体为:1)科创50:道通科技、上海硅业-U、华润微、Roborock、Micro2)沪深300:川音控股、兰琪科技、中国郝彤、中威公司；3)上证380:安吉科技、海尔生物、航科科技、兰琪科技、锐创微纳、西部超导；4)中证500:虹软科技、陈静、南威医药、锐创微纳、微芯生物；5)上证180:中威公司；6)中证1000:安吉科技、百楚电子、方邦股份、广丰科技、海尔生物、航科科技、航天宏图、昊海生科、华星源创、佳源科技、乐心科技、白蓉科技、赛诺医疗、山石网、沈炼生物、天奈科技、天一尚佳、西部超导等

市值大、盈利能力强、R&D投资高的公司受到该指数的青睐。

与科技创新板平均水平相比，纳入该指数的科技创新板公司具有市值大、估值高、盈利能力较强、R&D投资高的特点。

* * *引入被动配资约72.65438亿元，SMIC以23.4亿元居首。33家公司平均被动配资金额为2.2亿元，其中SMIC U(占科技创新50指数市值的10.78%)配置金额最大，约为23.4亿元。

提升主要指标成分质量，拥抱科技创新新经济。

长期以来，受限于传统编制方法，a股主要指数结构失衡导致失真，指数中周期股等市值大但涨幅低的股票拖累指数表现。此次调整有助于提升指数质量，更真实地反映中国经济新旧动能和经济结构转换的成果，为投资者提供优质回报，助力a股历史上长时间的第一轮牛市。

每日跟踪

1)新股方面，微电子、航亚科技、恒轩科技、科兴药业上周上市。

3)市场方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体上涨0.8%，创业板上涨1.7%；a股全部上涨1.6%。上市两周的思敏信股份、华峰测控、华润微、博瑞数据、奥福环保，涨跌榜排名前五。

风险提示:本报告内容仅供数据分析和参考，不构成任何投资建议。

报告正文

1.近期科技创新板优质公司纳入主指数1.1汇总。主要指数迎来构成调整，科技创新板33家优质公司纳入。

2020年6月27日，上交所发布沪深300、上证50、科创50、中证500样本调整进度，纳入部分上市时间超过1年的科技创新板公司。本次调整于65438年6月+65438年2月+4月生效。

* * *科创50、沪深300等6个指数包含33家公司。其中，安吉科技、海尔生物、航科科技、兰琪科技、锐创微纳、西部超导、中威公司7家公司同时纳入成份股。

具体来说:

1)道通科技、上海硅业-U、华润微、Roborock、SMIC -U5公司入选科技创新50；

2)传音控股、兰琪科技、中国郝彤、中威公司4家公司纳入沪深300；

3)安吉科技、海尔生物科技、航科科技、兰琪科技、锐创微纳、西部超导纳入上证380；

4)虹软科技、陈静、南威医药、锐创微纳、微芯生物纳入中证500；

5)中威公司被纳入上证180；

6)安吉科技、百楚电子、方邦股份、广丰科技、海尔生物、航科科技、航天宏图、昊海生科、华星源创、佳源科技、乐心科技、白蓉科技、赛诺医疗、山石网科、沈炼生物、天奈科技、天一尚佳、西部超导、新麦医疗纳入中证1008。

1.2市值大、盈利能力强、R&D投资高的公司受指数青睐。

从行业分布来看，33家公司主要分布在新一代信息技术行业(17，占比51.52%)，其次是生物行业(7家，占比21.21%)和新材料行业(5家，占比15.65438)。

与科技创新板平均水平相比，该指数纳入的科技创新板公司市值较大(平均市值为385.3亿元，科技创新板整体为65.438+0.61.90亿元)，2)估值偏高(PE(TTM)为65.438+0.1.9.2x，科技创新板整体为73.6x 3)盈利能力更强(2020年第三季度平均净资产收益率8.0%，科技创新板7.1%)，4)R&D投入高(2020年研发支出占营业收入的15.9%，科技创新板8.6%)。

65,438+0.3.* *引入被动配资约721亿元，SMIC以23.4亿元位列第一。

我们统计每个指数的ETF跟踪规模，乘以新纳入股票市值占指数总市值的比例，得到这个分支的新被动配资。

33家公司引入被动配资约7.21.3 * *，平均被动配资2.2亿元，其中SMIC -U(占科技创新50指数市值的65.438+00.78%)配置金额最大，约23.4亿元，其他高价值公司也面临较多的配置资金。

1.4.提升主要指标成分质量，拥抱科技创新新经济。

长期以来，受传统编制方法的限制，a股主要指数结构失衡导致失真，给投资者带来零和博弈的错觉。比如上证综指长期在3000点上下波动，沪深300(97%)自2013以来大幅跑输标准普尔500(149%)。市值大但增速低的股票，如指数中的周期股，拖累了指数的表现。此次将科技创新板部分龙头公司纳入指数，有利于提升指数质量。其次，可以更真实地反映中国经济新旧动能转换和经济结构的成果，为投资者提供优质回报，长期助力a股历史上的第一轮牛市。

2.科技创新板周度数据跟踪

2.1.上周的IPO安排

上周微电子、航亚科技、恒轩科技、科兴药业上市。

明微电子:公司是一家主要从事R&D、集成电路设计、封装、测试和销售的高新技术企业。公司一直专注于数模混合和模拟集成电路，产品主要有LED显示驱动芯片、LED照明驱动芯片、电源管理芯片等。产品广泛应用于LED显示屏、智能景观、照明、家用电器等领域。公司自主研发的恒流精密控制技术、SM-PWM协议控制技术、LED状态检测技术、解耦技术、OUT开关定时控制技术、阴影消除技术、节能控制技术、高压自启动及供电技术、线性全压驱动技术、开关调光及配色技术、并行写码技术、自适应芯片参数设置技术、恒功率控制技术、多级开关控制技术、可控硅检测技术等多项技术优势明显。公司拥有省级工程技术中心、省级产学研基地和市级工程实验室。自成立以来，先后荣获“国家知识产权优势企业”、“国家高新技术企业”、“国家规划重点集成电路设计企业”、“广东省知识产权示范企业”、“广东省知识产权优势企业”、“广东省创新型企业”、“广东省软件与集成电路设计行业100强培育企业”。

航亚科技:公司是航空发动机和医疗骨科领域高性能零部件的专业制造商，专注于航空发动机关键零部件和医疗骨科植入锻件的研发、生产和销售。主要产品包括航空发动机压气机叶片、旋转件和结构件(整体叶轮、盘环、机匣、整流器等)等高性能部件。)和医用骨科的植入锻件(髋臼杯、髋柄、胫骨平台等精密锻件)。公司凭借雄厚的技术实力和过程控制能力、经验丰富、装备齐全的人才团队、快速的技术开发响应能力、持续的技术创新能力和丰富的国际项目产业化实施经验，与航空发动机和医用骨科关节领域的国内外一流客户建立了深入、稳定、持续的合作关系。在航空发动机领域，公司向国际主流航空发动机公司大量供应航空发动机压气机叶片，赛峰和ge航空是全球四大航空发动机制造商之一。凭借一贯的优质产品和服务，公司获得了国内外航空发动机客户的高度认可:2019年，公司被中国航发主机厂授予“优秀配套供应商”奖；2018年度，公司获得CFM公司(赛峰与通用电气航空合资企业)颁发的“杰出供应商承诺奖”。中国排名前10位的医疗骨科植入物制造商中有许多是公司客户(强生医疗、施乐、高伟骨科、春丽利达)。

恒轩科技:公司是国际领先的智能音频SoC芯片设计公司之一。已成为全球智能音频SoC芯片领域的领先供应商，产品和技术能力得到了客户的广泛认可。它是中国大陆为数不多的能够与高通和联发科等国际巨头竞争的芯片设计公司之一。公司连续两年获得EETimes评选的中国集成电路设计成就奖，同时也是中国电子音响行业协会理事会常务理事。目前公司产品已进入全球主流安卓手机品牌，包括华为、三星、OPPO、小米、Moto，在专业音响厂商中也占据重要地位，包括哈曼、JBL、AKG、索尼、Skullcandy、万魔、漫步者等。

科兴药业是一家创新型生物制药企业，主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产和销售，专注于抗病毒、血液病、肿瘤与免疫、退行性疾病等治疗领域的药物研发。，并围绕上述治疗领域有一定的中医和化学药物技术沉淀。目前公司主要产品有重组蛋白药物“重组人促红细胞生成素”、“重组人干扰素α1b”、“重组人粒细胞刺激因子”、微生态药物“酪酸梭菌”。经过20多年的医药研发和产业技术沉淀，公司构建了较为完整的医药研发创新体系，涵盖了从药物发现、药物研究、临床前研究、临床研究到产业化的医药创新能力。2017年，公司技术中心被认定为“山东省企业技术中心”，2018年被认定为“济南蛋白质与药物工程实验室”，2020年被认定为“广东省基因工程重组蛋白质与药物工程技术中心”。

2.2科技创新板市场绩效跟踪

科技创新板上周整体上涨0.8%。以市值加权收盘价衡量，科创板上周从56.8涨至57.2，涨幅0.8%；相应的，创业板加权收盘价从19.2上涨至19.5，涨幅为1.7%；全部a股加权收盘价从11.0上涨至11.2，涨幅为1.6%。

科创50上周涨跌0.1%。上周科创50从1363.0下跌至1361.1，跌幅0.1%；相应的，沪深300上涨2.3%，创业板指数上涨3.5%。

科技创新板的股票表现，新一代信息技术行业和生物行业喜忧参半。上市两周以上的股票中，思瑞普、易华通-U、景峰明源、科前生物、航科科技排名前五，南威医疗、艾博医疗、健凯科技、三友医疗、天辰医疗排名后五。

上周科创板成交额1，41.5亿元，较前两周下降20亿元。科技创新板/创业板成交17.9%，较前两周的16.9%上升1个百分点。科技创新板换手率/a股总换手率为3.8%，与前两周持平。

上周科技创新板换手率为3.0%，较前两周的3.2%下降0.2个百分点。与创业板相比，科技创新板换手率为1.1，与前两周持平。与所有a股相比，科技创新板的换手率为2.9，比前两周的2.6增加了0.3。

从整体方法(剔除负值)PE(TTM)来看，科创板估值维持在73.6x，与前两周持平。与创业板相比，科技创新板估值比不变，仍为1.5；相比所有a股，科技创新板的估值比降至3.9。

从整体方法(不含负值)PE(TTM)来看，科创50的估值从前两周的75.7涨到了上周末的77.7x。相比沪深300，科技创新板估值维持在5.0，而科技创新板估值稳步上升至1.3。

上周融券上升6543.8+0.5亿元，融资上升9.3亿元，融资融券比例维持在2.5。上周末，融券余额达到6543.8+02.38亿元，较前两周的6543.8+02.23亿元增加了6543.8+05亿元。融资余额达到308.9亿元，比前两周的299.7亿元增加9.3亿元。两家公司市值比保持在1.2%；融资融券比例维持在2.5。

2.3 6月科技创新板解禁5438+2月。

风险警告

风险提示:本报告内容仅供数据分析和参考，不构成任何投资建议。

注:本文报告摘自兴业证券经济金融研究所已发表的研究报告。报告详情及相关风险提示见报告全文。

证券研究报告:近期科技创新板优质公司纳入主要指数摘要——科技创新板系列研究(三十八)。

上映日期:65438+2020年2月22日

发行单位:兴业证券股份有限公司(具有中国证监会批准的证券投资咨询业务资格)。

本报告中的分析师:

王协会执业证书编号。:s 0190516030001

李美岑SAC执业证书编号。:S0190518080002

张迅SAC执业证书编号。:S0190520070004

研究助理:

张日升李家军

兴业证券策略团队