中国海外投资模式
一、建立海外营销渠道投资模式
建立海外营销渠道投资模式是指部分中国企业海外投资的目的不是在东道国建立生产基地或R&D中心,而是建立自己的国际营销机构,从而建立自己的海外销售渠道和网络,将产品直接销售到海外市场,减少中间环节,提高企业盈利能力。据商务部统计,截至2003年底,境外贸易企业占境外企业总数的55%,其中相当一部分贸易企业是国内主办企业的境外营销机构。这说明,到目前为止,建立海外营销渠道投资模式是中国企业海外投资最重要的模式。
国内最大的药企三九集团的海外投资基本属于这种模式。三九集团的制造基地和R&D中心都在中国,海外公司主要是营销机构。自1992以来,三九集团在香港、俄罗斯、马来西亚、德国、美国、南非、新加坡、日本、中东等十多个国家和地区设立了营销公司。这些营销公司作为三九集团的海外窗口,负责让这些国家和地区的消费者了解三九产品,开拓三九产品的海外销售市场。随着海外营销公司的发展,三九集团产品的市场逐渐从单一的国内市场演变为全球市场。此外,福建福耀集团、天津天狮集团、中粮集团、中化集团、中技集团的海外投资主要是建立其海外营销网络,也属于建立海外营销渠道的投资方式。
从目前情况来看,中国企业建立海外营销渠道有其优势和制约因素。优势在于:第一,企业可以通过建设自己的海外销售渠道,将产品直接销售到海外目标市场,有利于扩大出口规模。第二,在这种模式下,企业不仅可以直接扩大产品出口,通过直接控制海外销售,在流通领域获得可观的利润,还可以直接了解市场信息。第三,“国内生产,国外销售”的做法对中国企业的吸引力将是长期的,因为导致中国生产的产品具有国际竞争力的丰富的劳动力和其他因素可能会保持很长一段时间。第四,对于一些大企业来说,海外营销渠道的建立有利于他们统筹考虑进出口、国内外市场,统筹考虑国内外可利用的资源,实施其全球化发展战略,既促进出口又为进口寻找良好的盈利机会,从而真正实现国际化经营。第五,从宏观经济角度看,还可以为国家出口创汇,解决大量劳动力的就业问题。
同时,中国企业建立海外营销渠道还存在一些制约因素,即采用这种投资模式主要是因为销售走出去了,但企业的生产、采购和R&D并没有走出去,因此容易受到包括反倾销在内的各种国外贸易壁垒的影响,企业需要适当增强对此的应对能力。
二、境外加工贸易投资模式
境外加工贸易投资方式,是指我国部分企业在境外设立生产加工基地,开展加工装配业务,主要以自有设备、技术、原材料和零部件投资,然后在当地销售或加工装配后复出口到其他国家和地区,以带动和扩大国内设备、技术、原材料和零部件的出口。近年来,境外加工贸易投资方式因其符合我国当前经济结构调整的要求,日益成为企业境外投资的重要方式。据商务部统计,截至2003年2月底,商务部批准和备案的境外加工贸易企业共有490家。国内从事境外加工贸易的企业主要集中在技术成熟、产能过剩的纺织服装、家用电器、轻工、机械、原材料等行业。
近年来,华远集团境外加工贸易投资规模近3亿美元,发挥了引领作用。1992诞生于上海浦东新区的华源集团,是以纺织工业为支柱产业的大型国有企业集团。20世纪90年代中后期,中国纺织业面临国内市场萎缩和产能过剩,而在国际市场上,则不断受到以出口配额和保障措施为主的贸易壁垒的限制。当时华远集团在内忧外患的情况下,放弃了单纯依靠出口占领海外市场的传统做法,另辟蹊径发展海外加工贸易。先后在塔吉克斯坦、尼日尔、墨西哥、加拿大、泰国投资建立海外生产加工基地,合理利用原产地规则,有效规避国外贸易壁垒和反倾销,拓展海外市场,促进和扩大国内设备、技术、原材料和零部件出口。华源集团在墨西哥和加拿大设立了两家纺织企业,利用北美自由贸易协定规定的贸易区成员国生产的棉纱或纤维制成的纺织品免关税、免配额的优惠政策,扩大了对北美特别是美国的棉纱和面料产品出口。
此外,深圳康佳集团、珠海格力集团、江苏春兰集团等企业的境外投资也属于境外加工贸易投资方式。
境外加工贸易投资模式的最大特点是两个互动,即投资与贸易的互动和对外经贸业务与国内经济的互动。通过对外投资促进和推动外贸出口的第一次互动;通过对外投资和出口加速国内产业结构的调整和优化是第二个互动。这些投资的主要目的是开拓国外市场,促进出口,优化国内产业结构。
境外加工贸易投资模式的第二个特点是,企业在境外投资的主要方式是在境外建立生产基地,开展加工装配业务,以企业自有的设备、技术、原材料和零部件为主要投资,经加工装配成成品,然后在当地销售或转口到其他国家和地区。
采用这种投资模式的企业,一般是国内技术成熟的纺织服装、家用电器、轻工、机械、原材料等行业的制造企业,投资集中在亚非拉和前苏联东欧国家等发展中国家和地区。企业投资海外的条件是国内产能过剩,但产品在国外有市场。
企业采用境外加工贸易方式进行境外投资。第一个好处是,他们可以把成熟的技术设备和过剩的产能重新配置到市场销售好的国家和地区,让企业过剩的产能继续发挥作用,继续获得利润。其次,采用这种投资模式主要以国内的技术、设备、原材料、零部件等实物作为出资,并增加少量外汇资金,可以节省外汇支出,满足部分企业的实际需要。第三,企业采用境外加工贸易方式进行境外投资,也可以合理利用原产地规则,规避和突破各种贸易壁垒,有效拓展海外市场。
第三,在海外建立自主品牌投资模式
在海外建立自主品牌投资模式是指部分中国企业在海外投资过程中,无论是采用绿地投资还是跨国并购,都坚持在全球建立自主品牌,通过长期投资培育自主国际知名品牌,通过消费者对自主品牌的认同开拓海外市场。
这种模式以海尔集团为代表。在海外投资和跨国经营的过程中,海尔集团始终以打造世界知名的自主品牌为核心目标。早在上世纪80年代,海尔集团总经理张瑞敏就提出了“打造海尔世界知名品牌”的战略。1998之后,海尔全面实施国际化战略,使海尔成为国际化的海尔,从中国名牌成长为世界名牌。
海尔集团在海外投资建厂时,坚持打海尔品牌。中方投资者是海尔,企业名称是海尔,生产和销售的产品是海尔品牌。从这个角度来看,海外投资不仅是海尔占领国际市场的手段,也是海尔建立世界名牌的有效途径。海尔赋予了海外投资新的功能和意义。海尔采取的“先易后难”的策略,是由海外品牌建设模式决定的:海尔先进入欧美等国际经济舞台上分量最重的发达国家和地区,以品质让当地消费者认同海尔品牌,获得当地名牌地位,再以品牌优势进入发展中国家。海尔在美国和欧洲的设计、生产、销售“三位一体”本土化战略,正是为了在欧美国家树立本土化的品牌形象,进而将海尔打造成世界知名品牌。随着本土化知名品牌在全球的崛起,海尔打造世界知名品牌的目标正在成为现实。2004年6月365438+10月31日,世界五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室(World Brand Lab)编制的《100全球最具影响力品牌》报告公布,中国大陆仅有海尔集团入选,排名第95位。
海外自主品牌建设投资模式的主要特征非常明显。第一,企业海外投资的核心目标之一是打造世界知名的自主品牌,无论是绿地投资还是跨国并购。二是采取“先易后难”的策略,这有两层含义:即采用这种模式的企业在进入国际市场时,采取先易后难的策略。比如海尔进入国际市场,首先进入欧美等在国际经济舞台上有分量的发达国家和地区,然后依靠品牌优势,让当地消费者认同海尔的品牌,获得当地名牌地位;同时,企业采用这种模式进行海外投资的方式也是先易后难,即先在发达国家设厂,再向发展中国家扩张。由于创立自主品牌的定位较高,企业在跨国经营初期注定要经历一段较长的困难时期,然后品牌才能逐渐被消费者认可、认同、认同,才能打开局面。第二,“先有市场,后有工厂”。比如海尔先以出口自有品牌的产品进入海外市场,待海尔的品牌被当地消费者认可并占据一定市场份额后再投资建厂。
海外投资自主品牌创建模式有其优势和制约因素。从优势上来说,首先,这种海外投资模式属于“积财薄发”的类型。虽然一开始很难面对成败风险,但一旦打造出世界知名品牌,就可以在国际投资生产中处于产业链的高端,可以获得超额利润,从而可以不再为国外跨国公司打工,为企业的国际化经营和长远发展打下坚实的基础。其次,这种模式将建立统一的自有品牌和本土化战略有机地结合起来。比如,为了满足不同国家和地区的不同需求,海尔在统一自主品牌的前提下,实施了设计、生产、销售“三位一体”的本土化发展战略。
从约束条件来看,这种海外投资模式颇具挑战性。首先要求企业有雄厚的资本和较强的管理能力,有一定影响力和知名度的品牌。同时也要求国内投资企业要有熟悉国外本土市场的专业人士,才能成功打造和管理品牌。因为在海外经营一个企业已经很难了,在那里的知名品牌中创建自己的品牌更是难上加难,要塑造一个品牌在当地树立和打造成为知名品牌更是难上加难。这就要求国内投资企业的起点要高。在目前的条件下,我国大部分企业不具备这些条件。其次,这种海外投资模式成本高,风险大。国际知名品牌不是一朝一夕形成的,而是经过几十年甚至上百年的积累,需要大量长期的品牌投入。应该说,品牌的价值其实是品牌投资的回报。那么,海外企业既要投资生产,又要投资品牌,短期效益肯定会因为双重投资而受到影响。
第四,海外M&A品牌投资模式
海外M&A的品牌投资模式与海外建立自主品牌的投资模式截然不同。是指通过收购国外知名品牌及其品牌影响力来开拓当地市场的海外投资模式。这种模式的一个主要特点是“买壳上市”,即先买国外知名本土品牌的壳,然后用这个壳包装产品,以获得或挽回当地消费者的认可,快速进入当地市场。二是由于被收购的品牌大多是经营不善或破产的海外公司知名品牌,仍有一定的影响力和销售渠道,因此这种模式节省了海外品牌建设和品牌推广的时间和费用。第三,这种模式适合有一定资本基础、信誉良好、有能力收购和控制海外知名品牌的大型企业。
海外M&A的品牌模式已经成为TCL集团独特的海外投资模式。2002年9月,中国TCL集团旗下的TCL国际控股有限公司收购了施耐德电子股份有限公司的主要资产,这是一家拥有65,438+065,438+03年历史的百年老店,在德国和欧洲有着广泛的基础,被誉为“德国三大民族品牌之一”,其中包括“施耐德”(。继收购德国施耐德之后,TCL集团于2003年7月斥资数百万美元间接收购了美国著名家电企业Govedio,为全资收购。Govidio是一家制造录像机和DVD等视频产品的渠道公司,年销售额超过2亿美元。收购美国公司Govidio后,TCL集团仍计划继续使用Govidio的品牌在美国市场销售彩电、碟机等产品,努力扩大在美国市场的份额。以国外品牌开拓海外市场,已经成为TCL集团独特的海外营销策略。
目前,中国企业在国际竞争中最重要的优势是成本优势和产品优势,最差的是品牌优势。通过海外投资收购一些国外知名品牌,取长补短,有利于提升中国企业在国际市场上的竞争力。
动词 (verb的缩写)海外品牌出口投资模式
海外品牌出口投资模式是指那些在国内具有独特品牌优势的企业,在海外投资时并不投入太多资金,而多以品牌入股合资或特许、连锁经营的形式进行扩张。目前采用这种模式进行海外投资的中国企业很少,比较典型的就是北京同仁堂。
同仁堂,中华老字号,已有330多年的悠久历史,现已成为现代化大型中药企业。同仁堂的品牌享誉国内外。作为中国第一个驰名商标,其品牌优势得天独厚。目前,同仁堂商标已获得国际组织保护,在全球50多个国家和地区注册,并在台湾省注册了首个大陆商标;同时,同仁堂的产品畅销全球40多个国家和地区。同仁堂在中国有300多家零售和加盟药店,还在海外设立了10多家公司或药店。是2002年出口创汇最多的中药企业。显然,同仁堂的知名品牌已经成为同仁堂集团开展跨国经营的独特优势。同仁堂的海外投资,无论是以品牌股份合资的形式,还是以独资、特许、连锁等其他方式,都注重将同仁堂这个中华老字号的金字招牌输出到海外,以拓展海外市场。同仁堂的海外品牌出口投资模式与海尔集团不同,前面的分析就是代表。后者是“走出去”的同时创造品牌,而前者是“走出去”时已经成为国内外知名的成熟品牌。
采用这种模式的前提条件是企业要有知名品牌和自主知识产权,这是目前国内大多数企业的“软肋”。所以目前国内大部分企业都不具备采用这种模式的条件。但随着中国企业争创名牌进程的加快,相信在一定时期后,这种模式会逐渐流行起来,因为很多在华投资的外国跨国公司都采用了这种模式进入中国市场。虽然中国整体上确实缺乏世界知名品牌,但中国的一些企业在中药、中式餐饮等行业拥有自主知识产权和驰名商标,在世界上具有核心竞争力。这些行业的企业在跨国经营和海外投资中,一定要注重自身品牌的比较优势和竞争力,争取尽快做大做强,成为在中国具有独特产业特色的跨国公司。
六、海外资产M&A模式
所谓海外资产M&A模式,是指中国企业作为收购方购买海外目标企业的全部或主要经营性资产,或者收购一定数量的股份,以控制或参与其中的投资行为。中国企业一般不承接并购后目标企业原有的债权债务和可能的补偿,只承接目标企业原有的资产和业务。2000年4月,万向集团整体收购美国舍勒公司是海外资产收购模式。此外,比如海尔集团收购意大利冰箱厂,北京东方电子集团收购现代电子,中国海洋石油有限公司收购西班牙Ripso公司在印尼五大油田的部分权益,中国石油天然气股份有限公司出资两亿多美元收购印尼油气田资产,中国网通(香港)公司率先收购亚洲全球电信网络资产,华立集团收购飞利浦在美国圣何塞的CDMA移动通信部门。上海肥皂集团有限公司收购美国SPS公司和Polystor公司的充电电池生产资产项目也属于这种投资模式。
美国舍勒公司成立于1923,是美国汽车市场三大零部件供应商之一。早在1984年,舍勒公司就给了万向3万套万向节的订单,万向开始了汽车零部件生产之路。万向的产品以“Scheler”的商标在美国市场销售。从1994开始,由于日益激烈的市场竞争和内部决策失误,舍勒公司的经营开始走下坡路。后来舍勒主动提出要求万向合并。结果,万向花了42万美元收购了舍勒的品牌、技术专利、专用设备、市场网络等主要资产,而厂房和设备则被另一家公司买走。收购“舍勒”最直接的效果是,万向每年将在美国市场增加至少500万美元的销售额。更深远的意义在于,由于收购了“舍勒”,万向的产品有了本土品牌、技术和生产基地的支持。
以资产并购的方式进行海外投资,可以避免目标公司将原有债务和“或有债务”转移给我们企业。因此,我国企业在以并购方式进行境外投资时,如果考虑到境外目标企业可能存在债务不清的情况,且交易完成后可能因向他人提供担保而导致赔偿,可以采取资产收购的方式。另外,在资产收购的模式下,只要目标公司有足够法定人数的股东赞成资产出售,就可以进行收购,即使目标公司少数股东想阻挠,也不影响我公司的实际收购。
这种方法的一个限制是我们需要投入更多的营运资金,因为我们大部分是用现金购买。第二,中国M&A企业要在M&A完成后对目标企业进行整合,以达到海外M&A的目的,因此要有较强的管理能力和整合型人才。第三,在掌握目标企业的债务、税务、法律诉讼等方面的任何疏漏,都可能形成并购陷阱,制约并购目标的实现。
目前,国际直接投资业务的主要模式是M&A投资,而不是新投资模式(或绿地投资模式),所以应该说海外资产M&A模式是一种流行的海外投资模式。此外,资产M&A模式处理的是非上市企业数量庞大,上市公司毕竟只是海外企业集团的一小部分,因此该模式比海外股权M&A模式具有更广阔的应用空间,更适合广大中小企业。随着我国海外投资规模的不断扩大,M&A投资将日益成为企业海外投资的重要方式,其中资产M&A模式将被更多企业选择。
七、海外股权M&A模式
境外股权M&A模式是指中国公司购买境外目标公司(通常为上市公司)发行的有表决权的股份或认购其新增注册资本,获得的股份达到一定比例,对公司行使经营控制权的一种境外投资行为。在海外股权M&A模式下,交易的对象是海外目标公司的股权,最终获得的是目标公司的控制权。作为收购方,中国企业成为海外目标公司的新股东。近年来,国内企业选择股权并购方式进行海外投资的案例越来越多,如万向集团2001收购在纳斯达克上市的美国UAI公司,北京东方电子集团2003年收购上市公司冠捷科技等。
2003年8月,北京东方电子集团以654.38+0.05亿港元收购在香港和新加坡上市的冠捷科技股份有限公司超过3.56亿股股份,以超过26.36%的股份成为冠捷科技第一大股东。冠捷科技是一家专业从事R&D、制造和销售CRT显示器、LCD显示器、PDP显示器和液晶电视产品的高新技术企业。通过此次海外股权收购,北京东方电子集团将拥有从TFT-LCD面板到显示整机的技术和产能,以及全球市场、R&D和服务体系,从而奠定“通过产业整合提高行业核心竞争力”的战略目标。
在股权M&A模式下,我们M&A企业作为投资者可以是上市公司,也可以是非上市公司,但境外目标企业一般都是在联交所上市的上市公司。股权并购实施过程复杂,但法律程序简单。在法律程序上,只要收购方取得股权优势,董事和监事就可以连任。股权收购完成后,境外目标公司作为我公司的境外子公司存在,具有独立的法律地位。因为销售协议的签署方是我们收购企业和海外目标公司的不同股东,所以这种投资模式的交易决策是分散的。
以股权并购方式投资,由于不增加海外目标公司及其股东的税式支出,收购成本低;同时可以利用股权并购获得目标公司的控股权,使目标公司在经营上与我公司形成一个整体,服务于我公司的国际化战略。但有了这种模式,在股权收购的条件下,我们企业要对海外目标公司的所有债务负责。此外,由于M&A交易的分散决策,它可能会遇到来自少数股东的阻挠。
随着国际证券市场的发展,股权并购方式越来越流行。我国企业采用股权并购方式进行海外投资,不仅可以扩大生产规模和市场份额,还可以实现规模经济,节约交易成本,获得生产要素内部化的收益;我公司通过股权并购的方式,以“小资本”控制“大资本”,获得海外目标公司的控制权,实现企业资本的滚动发展,快速实现企业海外扩张的目标;通过股权并购,还可以实现我国企业间接海外上市的目标,即买壳或借壳上市。
八、国家战略主导投资模式
国家战略主导型投资模式是指我国部分大型能源企业的海外投资,主要由政府推动,着眼于国家宏观利益,为国民经济可持续发展和国家能源安全需要而进行的海外资源开发投资。投资海外能源开发是实施国家能源安全战略的重要步骤。这种投资需要巨大的资金投入,投资回收期长,投资风险高,需要政府推动并承担主要风险。在这个模型中,既包括新建的海外企业,也包括通过资产或股权并购设立的海外企业。目前这种投资模式主要体现在能源战略上,未来将扩展到资源战略。
这种模式海外投资的代表企业是中国三大石油巨头,即中石化、中石油和中海油。石油能源是保障中国经济发展的最重要能源,以国家战略主导模式开展海外能源投资是解决能源瓶颈的重要途径。近年来,三大石油巨头积极实施国家提出的“走出去”战略,着眼国家长远能源安全,相继投资开发海外油气田,开工项目超过20个。三大石油巨头与国外的很多合作项目都采用“分油”的方式,即中国石油企业参与或投资当地的石油建设项目,每年获得项目石油产量的一定份额。这种方式在一定程度上保证了石油进口数量和价格的稳定。
境外投资主体一般为大型国有或国有控股重点能源企业,政府政策支持力度大,资金来源有保障,抗风险能力强,有利于保障国家能源安全战略的实施。因为把实施国家能源安全战略的宏观利益放在首位,所以比其他把企业利润最大化放在首位的投资模式更能有效地为国家战略服务。中国人均资源量低,一些自然资源如石油的供应形势越来越严峻。为了保持国内经济的稳定增长,中国必须通过海外投资参与国际能源生产分工,尽可能利用海外能源,实施国家能源安全战略。目前,中国最大的海外投资发生在自然资源行业,在未来很长一段时间内,国家战略主导下的海外投资仍将是中国企业海外投资的重要方式之一。但这种投资模式在非能源行业一般不会采用,非国有大型能源企业目前采用也不现实,因为需要大量的投资。
九。海外R&D投资模式
海外R&D投资模式是指中国的一些高科技企业,而不是传统的制造企业或资源开发企业,通过建立海外R&D中心和利用海外R&D资源,将R&D国际化,获得国际先进水平的自主知识产权,将对外直接投资与提供服务相结合。华为技术有限公司(简称“华为”)开创了这种海外投资模式。
华为在全球建立了8个大区部门和32个分支机构,并在美国硅谷和美国达拉斯、印度班加罗尔、瑞典莫斯科、俄罗斯等地建立了多个海外R&D中心,通过各种激励政策吸引海内外优秀科技人才进行R&D,及时了解行业最新动态。根据国家知识产权局的统计,截至2002年底,华为申请了265,438+054项专利,在发明专利方面居国内企业之首,而华为申请的国际和国外专利为65,438+098项,居发展中国家企业之首。华为作为中国驰名商标,在86个国家和地区注册超过600次。华为依靠全球技术发展网络,利用遍布全球的R&D机构提供高质量的产品和服务、更快的响应速度和更好的性能价格,帮助全球运营商建立可持续盈利的运营模式。现在,华为的设备已经在非洲、南美、东南亚和东欧的40多个国家全天候运行。通过掌握越来越多的核心技术,华为已经能够在世界电信市场上与跨国公司竞争。
高新技术企业要参与国际竞争,进行海外投资,必须具备较强的技术开发实力和创新能力,拥有自主知识产权。然而,我国高技术企业的弱点和薄弱环节在于普遍缺乏自主知识产权,技术创新能力严重不足。解决这一问题,可以借鉴华为的做法,投资海外R&D,建立R&D中心,利用海外R&D资源,推进R&D国际化,获得国际先进水平的自主知识产权,提升科技国际竞争力。