股票分析西南制药600666，要宏观形势，行业，发展前景，财务分析，财务比率分析。
万元，同比增长65，438+08.85%，归属于上市公司股东的净利润65，438+06.99万元。
同比增长10.82%。扣除非经常性损益后基本每股收益0.9元，下同。
比率增加了12.5%。我们将把公司一季度的历史数据和以往做一个对比。
简单的价值分析。
一、公司经营状况分析
从去年开始，公司的基本运营已经进入稳定状态，如下图所示。
下半年以来，西南制药主营业务收入维持在20%左右，我们认为比较低。
为了正常反映企业的经营状况，即仿制药尚未开始爆发，而重点
该品种虽然增长较快，但占比较小，因此体现在收入增长平平。
稳，毛利率维持在较高水平。公司营销改革后的第一轮
恢复性增长已经进入从质量到数量的阶段。
我们重点关注该公司的库存周转天数、平均收款期和应付款。
账户周转天数。从这三个指标来观察公司的经营质量是否伴随。
数量变了。从下图中，我们可以看到存货和应付账款的周转天数。
自2006年以来，周转天数一直处于下降轨道。库存周在哪里
在途天数从2007年第一季度的峰值111.63天/次下降到2009年第一季度。
季度71.5天/次。平均收集期从110.74天/次下降到。
81.97天/次，一定程度上说明公司的销售改革对产品有明显的促进作用。
品牌和销量，公司的销售质量得到了显著提升。
从应付账款的周转天数中，我们也可以得到公司应付账款的证据
周转天数从2007年第一季度的高峰140.23天/次下降到去年。
三季度开始企稳，今年一季度快速上涨。去年下半年是全球黄金年。
金融危机最疯狂的时刻，企业资金困难，公司应付账款周转不灵。
相反，天数稳定并增加了。说明公司的竞争力在增强。至于今年第一季度，
平均收款期的上升，我们认为与公司销售收入的增加有关。
二、公司的盈利能力分析
我们可以看到，2008年和2009年一季度，公司的销售毛利率是有保障的。
持在34%-35%之间，今年一季度出现同比下滑。我们的理解是
公司低毛利率的仿制药增长开始好转。和最具代表性股本回报率。
一直处于上升轨迹，今年一季度与去年同期基本持平，反映公司。
其盈利能力基本稳定。营业利润率从去年第四季度开始下降。
现象。
我们的理解是，公司的销售扩张带来了销售费用的自然增长。从下图中，您可以
为了看到公司的期间费用率变化不大，但是公司的销售费用率相对在今年一季度。
比去年同期增加了1.49个百分点，这是公司盈利的一个关键。
好在同期财务费用率下降，而管理费用率不变，整体费率只增不减。
是0.6个百分点。
三、公司的现金和债务分析
我们可以看到公司的货币资金在不断增加，首次进入2008年。
超过短期贷款的数额，目前账面上3.25亿的货币资金为公司的发展提供了充电。
足够的“子弹”，长期和短期债务在2008年下半年与央行的降息周期，长期债务没有
短期债务增加，今年一季度长期债务减少近5000万，长期债务低于去年。
到年底增加了6400万。公司的债务融资更加灵活有效。
四。投资建议
公司从2007年开始进入拐点，除了自身的产品结构和营销。
除了改革带来的内生增长，公司还处于新医改的实际受益状态。
特别是公司的多种仿制药，随着新农合和社区医疗保障体系的完善，都有报销。
比例增加等。，公司产品的市场需求迎来了快速增长，而公司恰好在这里。
在这一点上已经做了一系列的改变，时机已经成熟。我们2009年维护公司，2010。
年度每股收益预测分别为0.33元和0.52元。从长期历史估值图的背后
放眼望去，还是在历史的最底层。